Történelmi csúcsra ért a réz világpiaci jegyzése: magyar idő szerint szerda reggel 8 óra után a fém fontonkénti ára 6,72 dollár fölé emelkedett a határidős kereskedésben. Az árfolyam azóta sem távolodott el érdemben a rekordszinttől, e cikk írásakor 6,6 dolláron forgott. A mozgás mögött egyszerre áll a mesterséges intelligencia iparágának nyersanyagigénye, a bányászati fennakadások és az amerikai vámpolitika.
A lejáró határidős kontraktusokból eredő kiigazítást figyelmen kívül hagyva a réz augusztus elején is 6,71 dolláros fontonkénti árat ért el, amelyet a mostani csúcs meghaladott. Az elmúlt fél évben a fém közel 9 százalékkal, január elejétől számítva pedig bő 15 százalékkal értékelődött fel. Az arany ezzel szemben az elmúlt hat hónapban 11 százalékot esett, és január elejétől is csak nagyjából 7 százalékos emelkedést mutat.
Árvíz Kongóban, apadó londoni készletek
A kínálati oldalt több irányból éri nyomás. A bányászatban meghatározó kínai Zijin Mining figyelmeztetett, hogy a Kongói Demokratikus Köztársaságban található Kamoa-Kakula rézkomplexumot ért árvíz idén akár 57 ezer tonnával csökkentheti a vállalatra jutó termelést.
Eközben a Londoni Fémtőzsde (LME) által nyomon követett raktárak rézkészletei május közepe óta csaknem a felükre olvadtak, egy 42 napos, megszakítás nélküli apadási sorozat eredményeként. A keresleti oldalon pedig folyamatosan magas szinten tartja az igényeket az AI-ipar: az adatközpontok, szerverparkok és az informatikai hűtőberendezések építése komoly rézmennyiséget köt le.
Vámfenyegetés helyett felhalmozás
Donald Trump amerikai elnök döntése alapján 2027. január 1-jétől 15 százalékos, majd 2028-tól 30 százalékos vám sújthatja a finomított rezet. A tavalyi hasonló fenyegetés után a fém végül mentességet kapott, a piaci szereplők idén mégsem kockáztatnak: az Egyesült Államok az idei első félévben csaknem 885 ezer tonna finomított rézkatódot importált, ami több mint a duplája a 2024 azonos időszakában mért mennyiségnek. A Reuters cikke alapján a védővámok gyökeresen átírták a piaci kilátásokat: a korábban várt globális többlet helyett hiányos kép alakulhat ki.
Megosztottak az elemzők
Alice Fox, a Macquarie stratégája a Reutersnek úgy fogalmazott, hogy az amerikai tőzsdei készletek piacon történő hasznosulása hosszúra nyúlhat.
„Ha Trump bevezetné a vámot, az árak hatalmasat ugranának.” – mondta Alice Fox.
Gary Nagle, a Glencore bányavállalat vezetője szerint inkább az a valószínű, hogy a vámokról szóló döntés és annak bejelentése tisztázná a jelenlegi bizonytalanságot, ami áresést hozhat. A felhalmozott amerikai rézre azonban ő sem számít a globális piacon.
„Az USA-ban felhalmozott magas készleteket idővel a belföldi felhasználás fogja apasztani... nem fogják újra elhagyni az országot” – mondta Gary Nagle.
A Bank of China International vezető árupiaci elemzője ennél is továbbment: szerinte a kínai finomítói kapacitások korlátai és a szűkös globális kínálat miatt újabb rekordok jöhetnek a réz árfolyamában.
A vámok életbe lépéséig még bő egy év van hátra, a piac viszont már most úgy viselkedik, mintha a döntés megszületett volna – a felhalmozás önmagában szűkíti a kínálatot a világ többi része számára. Nyitott kérdés, hogy egy esetleges újabb mentesség visszafordítja-e a folyamatot, vagy a Glencore vezetőjének várakozása szerint az amerikai készletek végleg kikerülnek a globális forgalomból.
