A piacon újra felerősödött a konszolidáció, így a korábbi felvásárlókból célpontok lettek, miközben a szektor jövőjét jelentősen befolyásolhatják az egészségügy reformjai és a kormányzat bejelentett szabályozási tervei – írta meg a Portfolio.
13 százalékkal nőtt az árbevétel
Meggyőző árbevétel-növekedést és stabilizálódó, bár alacsony jövedelmezőséget hozott a 2025-ös év a legnagyobb hazai magánegészségügyi szolgáltatóknak. A legfrissebb üzleti beszámolók alapján a vezető hazai magánklinikák átlagosan 13 százalékkal tudták növelni árbevételüket a tavalyi év során. A korábbi időszakban tapasztalt jövedelmezőség-romlás megállt, az EBITDA-marzs a vizsgált nagyvállalatok esetében 8,5 százalékos medián szinten stabilizálódott.
A felvásárlók célponttá váltak
A piacot komoly átrendeződés jellemzi, hiszen a felvásárlások hosszú idő után ismét lendületet vettek, ráadásul olyan cégek váltak célponttá, amelyek néhány éve még maguk is aktív piaci felvásárlóként léptek fel.
Az élen továbbra is a Medicoverből Medicare-re keresztelt hálózat áll, amelynek árbevétele a becslések szerint már meghaladhatta a 40 milliárd forintot. A vállalat az eddigi, jórészt organikus növekedési stratégiáját feladva megvásárolta a rangsor ötödik helyén álló, tavaly bevételcsökkenést elkönyvelő Affideát, amivel a jövőben tovább növelheti amúgy is jelentős előnyét.
A BEK és a Doktor24 is a dobogón
A második helyre Csányi Sándor tulajdonában lévő Budai Egészségközpont (BEK) lépett elő. Az intézmény rendkívül látványos, több mint 31 százalékos bővüléssel tudott nagyot ugrani magas bázisról, a szerves fejlődés pedig annyira kifizetődőnek bizonyult, hogy a nyereségesség is hatszázmillió forintos pluszba fordult.
A harmadik helyezett Doktor24 árbevétele szintén átlag felett növekedett, bár a vállalatnak a közelmúltban egy felszámolási eljárás alól is tisztáznia kellett magát. Ezzel szemben a negyedik helyre visszacsúszó TritonLife árbevétele 15,5 milliárdról 14,5 milliárd forintra mérséklődött. A korábban dinamikusan terjeszkedő hálózat mára több fontos egységét is visszaadta, és Wáberer György érdekeltségének felvásárlási célpontjává vált. Jövőre a piac átrendeződése miatt a TritonLife-ot bekebelező Wáberer Medical Center is várhatóan a legnagyobb szereplők közé lép.
Az állam is átírhatja a szabályokat
A piaci folyamatok mellett a kilátásokat leginkább az állam, pontosabban a Tisza-kormány lépései határozzák meg. Az újonnan felálló, önálló Egészségügyi Minisztérium több területen is újraírhatja a játékszabályokat. Szabályozóként a tervek szerint a magánszektorra is kiterjesztik az átláthatósági követelményeket és a kötelező betegelégedettségi méréseket, míg finanszírozóként az állami egészségügybe ígért 500 milliárd forintos extra forrás rendezheti át a viszonyokat.
„Hegedűs Zsolt szakminiszter ígérete szerint őszre dolgozzák ki az állami és a magánegészségügy új viszonyrendszerét, amelynek egyeztetési folyamatába az érintett szolgáltatókat is bevonják.”
a Portfolio cikke alapján
Bérnyomás és szakemberhiány nehezítheti a helyzetet
Rövid távon komoly kihívást jelenthet az ágazat számára az állami béremelések kérdése, ami egyszerre növelheti a magánklinikák bérköltségeit, és lassíthatja a betegek állami rendszerből való átáramlását. A szektort továbbra is sújtja a szakemberhiány, bár a fiatal orvosok és rezidensek növekvő száma hosszabb távon enyhülést hozhat, még ha a puszta létszám önmagában nem is pótolja azonnal a tapasztalatot. Az általános makrogazdasági környezet javulása ugyanakkor kedvezően hathat a lakossági keresletre és a vállalatok finanszírozási költségeire.
Szakértői várakozások szerint a makrogazdasági fundamentumok javulásával és az országkockázat mérséklődésével a külföldi befektetők érdeklődése ismét megnőhet az ágazat iránt, ami 2026-ban újabb tranzakciós hullámot indíthat el. Ez azt a kérdést veti fel, mely szereplők bizonyulnak elég stabilnak ahhoz, hogy a felvásárlási hullám kezdeményezői, és ne annak célpontjai maradjanak a következő időszakban.
